美股上周大幅上涨 未来市场或在降息交易和衰退交易中反复
宏观经济方面，美国8月零售销售、工业产出均强于预期。美国8月零售销售环比升0.1%，预期降0.2%，前值从升1.0%修正为升1.1%；核心零售销售环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%。美国8月工业产出环比升0.8%，预期升0.2%，前值从降0.6%修正为降0.9%；其中，制造业产出环比升0.9%，预期升0.1%。
美国8月成屋销售不及预期，但房价中位数创新高，库存连续回升。美国8月新屋开工和营建许可明显反弹。美国8月成屋销售总数年化386万户，环比跌2.5%，不及预期的390万户。中位价格同比上涨3.1%至41.67万美元，创纪录新高。库存连续第八个月增加。美国8月新屋开工数增长9.6%至折合年率136万套，为4月以来的最快增速，高于预期的132万套。8月营建许可增长5%至折合年率148万套，单户住宅建筑许可升至四个月高点。
主要指数相关情况
1、 一周指数表现
上周，标普油气指数整周（16日-20日）上涨4.83%，纳斯达克100指数整周上涨1.42%，标普500指数整周上涨1.36%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中能源领涨3.79%，房地产领跌1.31%。
数据来源：Wind
2、 配置方向
美股：FOMC会议在上周三将联邦基金利率下调了50个基点至4.75%-5.0%，随后在上周四标普500指数创下了5714点的历史新高。本次降息幅度略超市场预期，同时决策者在本次降息幅度的问题上有过犹豫，会议声明里提到美联储理事鲍曼反对本次决议（2005年以来首次出现反对票）。美国经济依然不差，降息50bps并不能作为新基准而外推，鲍威尔也认为中性利率将显著高于疫情前。开局大幅降息也可能使得后续降息的路径放缓，因为宽松可能会更快地在利率敏感部门发挥效果，中期美国“宽财政，松货币”的政策组合也可能增加通胀风险。
目前CME期货市场隐含预期今年还会降息75bps，首次大幅降息短期可能会使市场担心未来的增长是否会面临更大压力，因此未来经济数据至关重要。而市场则可能跟随数据延续“在降息交易和衰退交易中来回反复”。
全球市场：全球股市转为流入，债市流入收窄，货币市场转为流出；美股、日本转为流入，发达欧洲流出收窄。
跨市场和资产：美股、日本转为流入，发达欧洲和新兴市场流出收窄。主动外资上看，美股上周转为流入6.0亿美元（vs．上上周流出2.3亿美元），发达欧洲流出收窄至11.5亿美元（vs．上上周流出16.5亿美元），日本股市转为流入0.1亿美元（vs．上上周流出7.3亿美元），新兴市场流出收窄至2.5亿美元（vs．上上周流出8.4亿美元）。全球股票市场转为流入，债券市场流入收窄，货币市场转为流出。
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数据来源：Bloomberg
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责任编辑：王若云
