KKR亚太区执行主席路明：以“实业家”的心态从事“另类投资”
专题：2024金融街论坛年会
2024金融街论坛年会正式拉开序幕。在以“全球资本融汇，共促企业发展”为题的分论坛上， KKR亚太区执行主席、全球合伙人路明出席并发表题为“以企业实业家的心态从事另类投资”的主题演讲。
路明认为，建立投资人与投资企业之间的信任，必须以实业家的心态，而非金融家的态势来进行长期投资。对于实业家而言，最重要的是与时俱进，根据市场环境变化发现新商机，不断调整投资模式以达成更佳效果。
部分发言实录如下：
大家下午好，今天我很高兴能与大家分享KKR在另类投资方面的经验和体会。我分享的主题是“以企业实业家的心态从事另类投资”，关键词是“实业家心态”和“另类投资”。
48年前，KKR的创始人不仅创立了一家投资公司，更是奠定了整个私募行业的基石，并定义了其基本运作模式：筹集长期资本投资于实体经济企业，提升企业价值，以获取高额投资回报。我们认为，建立投资人与投资企业之间的信任，必须以实业家的心态，而非金融家的态势来进行长期投资。
对于实业家而言，最重要的是与时俱进，根据市场环境变化发现新商机，不断调整投资模式以达成更佳效果。48年来，市场环境发生了巨变，KKR也与时俱进，成功从一个纯粹的私募投资公司转型为多资产投资平台，并在每个资产类别上实现了规模扩张，为长期可持续发展奠定了基础。
尽管不断创新、与时俱进已成为KKR长期成功的DNA，但我们也有坚持不渝的基本投资原则。首先，我们始终筹集长期资本，打造穿越周期的耐心资本。管理长期资本最重要的是要有长期思维和逆向思维。逆向思维是在危机中寻找机会，这在48年的历史中屡试不爽。
我们还坚持积极参与投资企业的治理和赋能服务，这是未来投资回报中至关重要的一环。今天的资本市场对拥有良好现代化管理机制的公司给予更高估值，这也是企业价值提升的体现。对于长线资本投资人而言，其成功根本在于能否为投资人提供持续卓越的投资业绩。
我们坚持投资人的心态而非交易人的心态。对于交易人来说，每个交易似乎都是必须的；而对于投资人而言，没有必须做的交易，只有必须满足的投资回报要求。因此，全面的尽职调查是我们投资成功的第一步，也是我们赋能企业的起点。
在当今复杂的市场环境中，我们更注重多维度的价值创造，不仅在运营和财务层面改善企业，还要在战略层面上赋能，确保企业在未来5到10年的市场环境中立于不败之地。我们意识到，作为投资人，我们的角色是赋能者而非经营者，我们致力于打造与企业经营者的长期合作伙伴关系。
我们还引入了员工持股制度，让所有参与企业的人员拥有主人翁心态，这已成为我们坚定不移的信念，并深深融入我们的业务模式。作为长线投资人，我们认识到长线投资不可能没有风险，关键在于如何打造鉴别、缓解和管理风险的能力和机制。
投资人的行为既具有科学性，也是一门艺术，因为它涉及到人的心理因素。因此，作为另类投资者，必须具备前瞻思维和未来取向，赋能取向，行动取向和独立决策取向。我们要以改善企业自身价值为重点，这是我们赋能的核心。
以我们的第三只亚洲基金为例，它已经达到成熟阶段并进入收获期，目前实现了超过29%的总回报。这表明，最重要的回报来源是企业层面的价值改善。面对新的市场形势，我们认为需要新的思路和策略。KKR在这个阶段采取的策略是进一步加强我们独特的商业模式，以主题化投资为主，建立资深的专家团队和投后团队，深耕本土市场，并将本土经验与全球行业经验相结合。
在战略层面上，我们帮助企业进行数字化转型、绿色转型和并购，以帮助企业快速达到规模。在运营层面上，我们重新界定和调整赋能策略，帮助企业拓展新业务并精准改善运营。这一模式需要强大的人力资源准备和投入。KKR在2000年就开始建立自己的投后管理团队，今天在亚洲已有30多位经验丰富的成员，以及几十位资深的前跨国公司CEO或营运管理人才，形成了强大的资源准备。
总结来说，以实业家的心态从事长线投资有几个核心要点：为企业设计价值提升计划，根据企业实际情况设计多层面的运营改善，有充足的资源准备和投入，以及吃苦耐劳的心态。耐心资本需要有耐心的团队和文化相辅相成。投资人、企业家和管理人要有战略眼光和远见，敢于创新，居安思危，大胆构想与专业稳健的运作相结合。长线投资的成功与失败是永远避不开的孪生兄弟，因此，长线投资人团队要有充足的思想准备，胜不骄败不馁，只有这样才能够把长线投资做好。谢谢大家。
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责任编辑：石秀珍 SF183
