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建银国际发布研报称,下调对中国中免(01880)今明两年盈利预测24%及23%,目标价由54港元降至50港元,相对中国中免A股目标价有25%折让,评级由“跑赢大市”降至“中性”。
该行称,中国中免公布初步业绩,首三季收入及纯利同比跌15%及25%,两者均差于该行及市场预期,因客量增长呆滞及免税项目消费下降,海南业务表现令人失望。该行认为,业绩显示公司收入同比下跌情况加剧,由首季及次季的9%及17%,至第三季跌22%。纯利亦由首季同比上升0.2%及第二季同比下跌38%,到第三季同比跌52%。销售及盈利同比跌幅加剧反映经营环境困难,需更多慷慨推广以维持销售。
该行表示,中国中免业绩持续逊预期有损投资者信心,虽近期政府宣布的市内免税店政策为公司提供长期增长潜力,但需时间与政府、业主及品牌商讨条款。
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